週二 #002｜AI 狂熱是泡沫？Howard Marks 深度解讀

近期市場表現令人側目。NVIDIA 在短短數年間股價上升數十倍，「AI 是未來」幾乎成為市場共識，令不少投資者產生強烈的 FOMO（錯失恐懼），開始思考是否應該全面投入。然而，另一邊廂卻不斷出現「泡沫即將爆破」的警告，令投資者在進退之間猶豫不決，既擔心錯過升浪，亦害怕成為最後接棒的人。

正如 Howard Marks 在其最新備忘錄中所指出：「歷史不會簡單重複，但往往會押韻。」今次的 AI 熱潮，無論在估值擴張、市場敘事，抑或投資者情緒方面，都與當年的科網股泡沫，甚至 1920 年代的收音機熱潮，展現出高度相似之處。